<p class="ql-block"><span style="color:rgb(128, 128, 128);">銀行利率跌破1%、股市漲超20%，分紅保險產(chǎn)品鎖定長期收益，中國家庭的財富配置正在經(jīng)歷一場靜默革命。</span></p> <p class="ql-block">央行最新數(shù)據(jù)顯示，7月居民存款減少<b>1.11萬億</b>，相當(dāng)于每天有360億資金“逃離”銀行體系。這些錢并沒有閑置，而是在尋找新的歸宿——同期非銀機構(gòu)存款暴增<b>2.1萬億</b>，A股新開戶數(shù)同比增長<b>71%</b>。</p><p class="ql-block">這已經(jīng)不是簡單的資產(chǎn)調(diào)整，而是中國家庭財富配置方向的根本性變化。在低利率時代，曾經(jīng)偏愛儲蓄的中國民眾正在將目光轉(zhuǎn)向<b>股市、分紅型保險產(chǎn)品</b>以及其他投資渠道，這場靜默的財富大轉(zhuǎn)移正重塑著中國資本市場的格局。</p> <p class="ql-block">2025年5月下旬，中國六大國有銀行集體下調(diào)存款利率，<b>一年期定期</b>存款利率跌至<b>0.95%</b>，首次跌破<b>1%，活期存款</b>利率更是低至<b>0.05%。</b></p> <p class="ql-block">這意味著，存入10000元的本金，一年后僅能獲得95元的利息，兩年后本息不過10200元。低利率的現(xiàn)實讓銀行存款的吸引力大幅下降。</p><p class="ql-block">8月初，央行召開2025年下半年工作會議，明確提出實施適度<b>寬松的貨幣政策，</b>促進金融市場利率和社會綜合融資成本下行，下半年存款利率可能進一步下降。</p> <p class="ql-block">隨著存款利率持續(xù)下調(diào)，居民“存款搬家”現(xiàn)象愈發(fā)明顯。大量資金從傳統(tǒng)的銀行儲蓄賬戶流向其他金融產(chǎn)品或投資渠道。</p><p class="ql-block">2025年1-7月，實體部門流向金融投資的規(guī)模達到<b>9.95萬億元</b>，占資金來源總額的比例高達<b>49.6%</b>，而流向居民存款的比例降至<b>48.2%。</b></p><p class="ql-block">國信證券分析認(rèn)為，2022-2023年新增的大量高息存款將在2025-2026年集中到期。這些“滾雪球”式的到期資金面臨再配置，為資本市場提供了巨大的潛在“彈藥庫”。</p> <p class="ql-block">股市：<b>風(fēng)險偏好較高者的選擇</b></p> <p class="ql-block">7月以來，伴隨反內(nèi)卷等宏觀敘事發(fā)生積極變化，遠期經(jīng)濟基本面預(yù)期改善，資本市場持續(xù)向好。<b>滬深300指數(shù)年內(nèi)漲幅超20%</b>，賺錢效應(yīng)顯著。</p><p class="ql-block">有分析直言，這可能是 A 股走牛的關(guān)鍵燃料。真金白銀入場直接推高交易活躍度和股價彈性，形成賺錢效應(yīng)后，會吸引更多人跟進入場。</p><p class="ql-block"><b>分紅保險：穩(wěn)健型投資者的選擇</b></p><p class="ql-block">在長壽時代來臨與財富管理需求升級的背景下，分紅型保險產(chǎn)品成為越來越多人的穩(wěn)健選擇。</p> <p class="ql-block">如年金保險計劃，在提供確定給付的基礎(chǔ)上，賦予客戶分享險企分紅險業(yè)務(wù)經(jīng)營盈余的機會，通過浮動收益緩解通脹壓力，為財富增長注入彈性。</p><p class="ql-block">這類產(chǎn)品支持給孩子、給自己、給長輩三大投保場景，按需滿足多樣化需求：為孩子投保，可規(guī)劃教育金、成家立業(yè)金；為自己投保，可鎖定養(yǎng)老金與祝壽金；為高齡長輩投保，也無后顧之憂。</p><p class="ql-block"><b>“固收+”策略</b>：<b>平衡風(fēng)險與收益中信證</b>券分析指出，“搬家”的存款不太可能集中進入權(quán)益市場，而是傾向于以 “固收+”類型的資管產(chǎn)品進行過渡承接，實現(xiàn)資金的“間接入市”。</p><p class="ql-block">貨債類投顧策略作為追求兼顧流動性和收益彈性的產(chǎn)品，為投資者提供了更靈活的理財方案選擇。以工銀瑞信基金的“工銀貨債通”為例，其年化收益率為<b>2.33%，</b>近一年最大回撤僅為<b>0.12%。</b></p> <p class="ql-block"><b>黃金：避險資產(chǎn)配置</b></p> <p class="ql-block">黃金作為對抗通脹、長期業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異且與股票、債券資產(chǎn)相關(guān)性低的資產(chǎn)，適量配置有助平滑投資組合資產(chǎn)價格震蕩帶來的波動。</p><p class="ql-block">不過需要注意的是，<b>黃金并不適合追求低風(fēng)險的投資者</b>，因為其價格波動遠高于貨幣基金和債券基金。</p> <p class="ql-block">當(dāng)前中國居民資產(chǎn)“大遷徙”不僅是市場行為，更反映了國家宏觀調(diào)控的方向。</p><p class="ql-block">貨幣政策方面，<b>央行明確實施適度寬松的貨幣政策，促進金融市場利率和社會綜合融資成本下行。</b></p><p class="ql-block">資本市場政策方面，一系列“活躍資本市場”政策不斷加碼，包括交易制度優(yōu)化、中長期資金入市引導(dǎo)、平準(zhǔn)基金等，為資金流入創(chuàng)造了良好環(huán)境。</p><p class="ql-block">監(jiān)管導(dǎo)向也在發(fā)生變化。<b>據(jù)報道，監(jiān)管已通知8月底前完成保險產(chǎn)品預(yù)定利率調(diào)降。這意味著8月31日后，現(xiàn)行高利率產(chǎn)品將停售，各公司將在兩個月內(nèi)完成新舊產(chǎn)品切換。</b></p> <p class="ql-block"><b>風(fēng)險承受能力較低者</b></p> <p class="ql-block">對于風(fēng)險承受能力較低的投資者，在8月底前投向保險產(chǎn)品性價比較高，可以<b>鎖定中長期利率。</b></p> <p class="ql-block">分紅型保險產(chǎn)品如泰康泰盈人生、<b>太平財富弘贏</b>等，提供了“保證收益+分紅潛力”的組合，適合風(fēng)險偏好保守的人群。</p><p class="ql-block"><b>風(fēng)險承受能力較強者</b></p><p class="ql-block">如果可以承擔(dān)風(fēng)險，近期股市情況較好，可以考慮投向“<b>固收+</b>”類產(chǎn)品，但注意須“自負(fù)盈虧”。</p><p class="ql-block">投資者也可直接參與股市，但需要關(guān)注市場熱點輪動和估值變化，避免追高殺跌。</p><p class="ql-block"><b>中長期養(yǎng)老規(guī)劃者</b></p><p class="ql-block"><b><span class="ql-cursor">?</span></b>對于中長期養(yǎng)老規(guī)劃者（特別是45-55歲群體），養(yǎng)老年金保險是一種選擇。這類產(chǎn)品提供終身養(yǎng)老金給付，還能保證領(lǐng)取，有雙賬戶可選。</p> <p class="ql-block">存款搬家的趨勢可能仍將持續(xù)。根據(jù)中信證券測算，2018年以后的超額儲蓄累計超過<b>30萬億元</b>，而2022年以后形成的<b>5萬億</b>元超額儲蓄，在短時間內(nèi)更可能成為用于消費、投資的潛在資金。</p><p class="ql-block">從存款到期再配置的視角來看，2025年可能有<b>90萬億</b>元以上的存款到期，假設(shè)其中<b>5%-10%</b>的資金尋求更高的收益，則流出規(guī)?？赡茉?lt;b>4.5-9萬億</b>元。</p><p class="ql-block">國信證券也認(rèn)為，若資本市場持續(xù)表現(xiàn)較好，7月以來出現(xiàn)的存款流向權(quán)益市場的現(xiàn)象大概率延續(xù)。</p><p class="ql-block">預(yù)定利率下調(diào)后的保險市場，分紅型產(chǎn)品的優(yōu)勢更加凸顯。<b>2025年可能有90萬億</b>元以上的存款到期，即使只有一小部分投入資本市場，都將成為推動市場的重要力量。</p><p class="ql-block">中國家庭<b>160萬億的存款</b>巨池剛剛打開閘門。7月流失的1.11萬億只是開始，更多資金正在根據(jù)個人風(fēng)險偏好和認(rèn)知水平，尋找能夠抵御通脹、提供穩(wěn)定收益的投資工具。</p> <p class="ql-block">在這個低利率時代，<b>沒有一種策略適合所有人</b>，每個人都需要根據(jù)自己的風(fēng)險偏好、資金規(guī)模、流動性需求和投資期限，做出理性的資產(chǎn)配置決策。</p>