<p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block">?<b style="color:rgb(237, 35, 8); font-size:20px;">一、2024年世界頂級（平臺型對沖）基金業(yè)績收益排名</b></p> <p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block">?</p><p class="ql-block"><b style="font-size:20px; color:rgb(237, 35, 8);">二、2024年世界頂級（平臺型對沖）基金規(guī)模排名</b></p> <p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="color:rgb(237, 35, 8); font-size:20px;">?三、頂級的平臺型基金：千禧年Citadel，P72一直都是缺額度買不到的狀態(tài)。</b></p><p class="ql-block"><span style="font-size:20px;">近期對沖基金市場比較熱鬧的就是千禧年的募資，似乎全市場都在銷售千禧年。</span></p><p class="ql-block"><span style="font-size:20px;">雖然這次千禧年做了100億美金的融資計(jì)劃，但很多大客戶都沒有分配到足夠多的額度。</span></p><p class="ql-block"><span style="font-size:20px;">不僅千禧年，頂級的平臺型基金包括Citadel,P72等，一直都是缺額度買不到的狀態(tài)。平臺型對沖基金目前是市場最受投資人喜歡的品種。</span></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><span style="color:rgb(176, 79, 187); font-size:20px;">1、業(yè)績真的那么好嗎要說業(yè)績有多炸裂，肯定是沒有的。</span></p><p class="ql-block"><span style="font-size:20px;">平臺型基金的優(yōu)勢不在業(yè)績有多炸裂，而是高夏普，業(yè)績真的太穩(wěn)了。千禧年30多年只有08年虧錢，其余年份都是正收益，平均年化收益13%+，月度正收益率超86%，夏普比例2.6左右，24年每個(gè)月都是正收益。</span></p><p class="ql-block"><span style="font-size:20px;">?所以收益高不是他的特點(diǎn)，穩(wěn)健才是。另外一家P72,也是一樣，月勝率超80%，穩(wěn)定盈利是常態(tài)，虧錢是意外。</span></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><span style="color:rgb(176, 79, 187); font-size:20px;">2、為什么那么好平臺基金的意思就是雖然是一個(gè)基金，但是基金是有非常多的PM來管理，策略不同風(fēng)格不同，共同組成一個(gè)基金的表現(xiàn)。</span></p><p class="ql-block"><span style="font-size:20px;">有點(diǎn)類似國內(nèi)的MOM模式，但是國內(nèi)的MOM根本沒發(fā)展起來，因?yàn)镸OM找的很多基金經(jīng)理并不是平臺自己的，都是外部的，缺乏有效約束力。</span></p> <p class="ql-block"><span style="font-size:20px;">而目前海外對沖基金都是培養(yǎng)或者招聘自己的PM，全部都是在平臺上，體系內(nèi)的。這些平臺基金能表現(xiàn)那么好的原因就是極致的追求人才，通過對沖策略加杠桿獲得穩(wěn)健且不低的收益表現(xiàn)，過程中做好嚴(yán)格的風(fēng)控。</span></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><span style="font-size:20px;">首先講人才</span></p><p class="ql-block"><span style="font-size:20px;">拿Citadel舉例，（截至2024年9月，Citadel管理的總資產(chǎn)超過640億美元。自1990年成立以來，Citadel已產(chǎn)生約740億美元的總收益，使其成為全球最大的對沖基金之一，也是有史以來最成功的對沖基金）。</span></p><p class="ql-block"><span style="font-size:20px;">citadel開給實(shí)習(xí)生的周薪是5000+美金，月薪2萬+美金，甚至還包機(jī)將實(shí)習(xí)生們送往豪華酒店開啟度假生活——今年美國地區(qū)的實(shí)習(xí)生仍舊去了佛羅里達(dá)豪華度假村。Quant能賺錢，但進(jìn)去真的沒那么容易。</span></p><p class="ql-block"><span style="font-size:20px;">比如說，Citadel今年共收到了超過85,000份實(shí)習(xí)申請，可最終只有近0.5%，即大約425名學(xué)生，被錄取進(jìn)入為期11周的實(shí)習(xí)項(xiàng)目。從實(shí)習(xí)生項(xiàng)目的角度就能看到這些平臺基金的人才儲備以及招聘的人才有多優(yōu)秀。</span></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><span style="font-size:20px;">再來說絕對收益+杠桿</span></p><p class="ql-block"><span style="font-size:20px;">這其實(shí)是這些平臺基金的核心，極致追求絕對收益，然后加杠桿。比如你在千禧年，賺的多，公司不一定喜歡，它還要看你的波動率。但是不虧錢公司一定喜歡。因?yàn)檫@些平臺基金都有比較高的杠桿，比如千禧年在8倍左右（很多海外標(biāo)的本身就是保證金交易，自帶杠桿），P72、Citadel則更高。千禧年在敞口的暴露上一般不超過10%，p72略微高點(diǎn)。</span></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><span style="font-size:20px;">但總的來說，海外的這些平臺型基金，都是要求絕對收益，策略低相關(guān)。杠桿意味著對風(fēng)控的要求，風(fēng)格是絕對核心。</span></p><p class="ql-block"><span style="font-size:20px;"><span class="ql-cursor">?</span>一般風(fēng)控會有兩層，一層是PM本身管理的資金部分，敞口多少，回撤多少。比如千禧年基本回撤5%就要砍倉了。另外一層是整個(gè)組合層面的。每個(gè)PM做風(fēng)控的同時(shí)，整個(gè)基金也會在300個(gè)基金經(jīng)理的層面上監(jiān)控尾部風(fēng)險(xiǎn)并進(jìn)行對沖。比如，每個(gè)人看起來風(fēng)控都達(dá)標(biāo)，但穿透后發(fā)現(xiàn)20%是英偉達(dá)，這是絕對不允許的。他們會在組合層面對20%的英偉達(dá)AI風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行對沖。</span></p><p class="ql-block"><span style="font-size:20px;">總的來說，平臺基金的絕對收益的定位，優(yōu)秀人才的招募，杠桿，核心風(fēng)控等這些要素，構(gòu)成了平臺基金的優(yōu)秀業(yè)績表現(xiàn)以及核心競爭力。</span></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><span style="color:rgb(176, 79, 187); font-size:20px;">3、策略類型很多人都想知道平臺基金的策略，說實(shí)話估計(jì)沒幾個(gè)人知道。</span></p><p class="ql-block"><span style="font-size:20px;">因?yàn)楸旧砭秃芊稚?，又有那么多組合，你如果想去通過看他的策略來做決策，那大概率你就走偏了。</span></p><p class="ql-block"><span style="font-size:20px;">但策略大類也就那么幾項(xiàng)，股票多空、固收、量化和商品。在這些大類里面衍生很多子類，或者更細(xì)的策略。</span></p><p class="ql-block"><span style="font-size:20px;">比如千禧年的策略是這么分的：現(xiàn)在，千禧年目前在全球有超過5800名員工，3000+投研人員，330+投研策略團(tuán)隊(duì)。</span></p><p class="ql-block"><span style="font-size:20px;">也就是說，330余位基金經(jīng)理所帶領(lǐng)的大量專業(yè)交易團(tuán)隊(duì)獨(dú)立運(yùn)轉(zhuǎn)，這330多份子份額共同貢獻(xiàn)了千禧年基金的業(yè)績。更多時(shí)候與其評估策略風(fēng)險(xiǎn)，還不如評估機(jī)構(gòu)的管理風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)橹灰獧C(jī)構(gòu)保持這個(gè)管理體系，大概率產(chǎn)品還是能保持競爭力的</span></p> <p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="color:rgb(237, 35, 8); font-size:20px;">四、世界頂級平臺型對沖基金介紹</b></p><p class="ql-block"><span style="color:rgb(176, 79, 187); font-size:20px;">1、CitadelCitadel（城堡投資）</span></p><p class="ql-block"><span style="font-size:20px;">是神一般的存在，基本都沒有額度，很難買到，它跟千禧年，P72并稱頂級三大多策略對沖基金。</span></p><p class="ql-block"><span style="font-size:20px;">城堡投資由格里芬成立于1990年。在過去兩年，城堡投資蟬聯(lián)全球?qū)_基金之冠。截至去年底，公司管理總資產(chǎn)約580億美元。格里芬已經(jīng)成為有史以來最成功的投資者之一。</span></p><p class="ql-block"><span style="font-size:20px;">他會更多使用“量化投資技術(shù)”，他的多策略包括常規(guī)多空、收益率曲線套利、CTA商品交易和多種量化模型，并在這些策略中按商業(yè)周期進(jìn)行權(quán)重調(diào)整。另外格里芬在對人才上特別舍得花錢，不僅對老員工，對新員工也慷慨的不行，比如Citadel不僅給畢業(yè)生開出$425,000的年薪，還支付給實(shí)習(xí)生$20,800月薪。</span></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><span style="color:rgb(176, 79, 187); font-size:20px;">2、schonfeld （肖費(fèi)爾德）</span></p><p class="ql-block"><span style="font-size:20px;">提起海外平臺型對沖基金很多人都會想到千禧年，Citadel，Point 72等，然而近些年還有一個(gè)公司在競爭激烈的資本市場嶄露頭角，如同一匹黑馬闖進(jìn)了人們的視線——Schonfeld。</span></p><p class="ql-block"><span style="font-size:20px;">Schonfeld成立于1988年，是全球知名的多基金經(jīng)理平臺，成立之初，公司以自營交易起家，策略上以短線投資和統(tǒng)計(jì)套利為主，以其優(yōu)秀的表現(xiàn)在華爾街名聲大噪。</span></p><p class="ql-block"><span style="font-size:20px;">從2000年開始，公司開始逐漸吸納做股票基本面的基金經(jīng)理團(tuán)隊(duì)，并在2008年金融危機(jī)之后進(jìn)一步強(qiáng)化其量化投資能力。2016年1月，公司新成立了投資戰(zhàn)略平臺Schonfeld Strategic Advisors，正式向公眾開放募資。</span></p><p class="ql-block"><span style="font-size:20px;">從多基金經(jīng)理平臺運(yùn)作模式角度出發(fā)，我們說Schonfeld很像“小千禧年”，各自發(fā)揮最優(yōu)水平，分散資本分配，尋求最佳的組合風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)。但與千禧年不同的地方在于，Schonfeld更注重于股票基本面的投資，旗下專門設(shè)有一只專注于股票基本面策略的基金。而千禧年所涵蓋的策略更為多樣化，不僅要有股票基本面，量化策略還包含了宏觀&固收等。</span></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><span style="color:rgb(176, 79, 187); font-size:20px;">3、Point72（72點(diǎn)）</span></p><p class="ql-block"><span style="font-size:20px;">Point72于1992年成立，管理規(guī)模接近300億美金，其中將近一半是自己的資金，與投資人利益高度綁定一致。</span></p><p class="ql-block"><span style="font-size:20px;">基金創(chuàng)始人史蒂夫科恩自己本人絕大部分的流動凈資產(chǎn)也投資在Point72基金里，這使他的利益與潛在投資者的利益保持一致。</span></p><p class="ql-block"><span style="font-size:20px;">Point72目前有100多名基金經(jīng)理接近3000多名員工做不同方面的研究和投資。不同的策略由不同團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)，每個(gè)團(tuán)隊(duì)的風(fēng)險(xiǎn)敞口都不大，風(fēng)險(xiǎn)分散。</span></p><p class="ql-block"><span style="font-size:20px;">Point72聚焦多元化投資策策略，旗下策略團(tuán)隊(duì)包括：多空股票策略、系統(tǒng)性投資策略、全球宏觀對沖策略等。簡單的理解，75%為股票多空，25%為其他類資產(chǎn)。整體資產(chǎn)保持中性對沖。Point72多/空股票自主投資策略、算法程序交易策略和全球宏觀策略中采取全球化、多元化、和凈敞口低的投資模式，也讓其獲得了穩(wěn)健的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益。</span></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><span style="color:rgb(176, 79, 187); font-size:20px;">4、WalleyeWalleye Capital（沃利資本）</span></p><p class="ql-block"><span style="font-size:20px;">成立于2005年，最初是一家專有的期權(quán)做市商。自那時(shí)以來，公司已經(jīng)有機(jī)地發(fā)展，并且其領(lǐng)導(dǎo)者已經(jīng)謹(jǐn)慎地?cái)U(kuò)展到新的戰(zhàn)略領(lǐng)域，目前投資活動包括波動性、基礎(chǔ)股票、量化和宏觀策略。Walleye Capital采用多策略投資方法，涵蓋量化、波動性、宏觀和基礎(chǔ)股票等多個(gè)領(lǐng)域。公司致力于創(chuàng)新，并尋求在具有信念的領(lǐng)域中增加價(jià)值。</span></p><p class="ql-block"><span style="font-size:20px;">截至2024年7月1日，Walleye Capital已經(jīng)發(fā)展成為一家全球性的多策略投資公司，總部位于紐約，擁有8個(gè)全球辦事處和超過350名團(tuán)隊(duì)成員，管理著超過58億美元的資產(chǎn)。Walleye Capital最近在13F文件中披露了其新開的Tesla Inc的頭寸，并購買了價(jià)值1080億美元的616,972股。此外，該公司還增持了Amazon.com的股份，目前持股總數(shù)為805,843股，價(jià)值1450億美元。</span></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><span style="color:rgb(176, 79, 187); font-size:20px;">5、Sculptor Capital（雕刻家資本）</span></p><p class="ql-block"><span style="font-size:20px;">是一家全球性的投資管理公司，專注于對沖基金和其他替代投資策略。Sculptor Capital由前Citadel LLC的高級管理人員于2003年成立，總部位于紐約。公司以其強(qiáng)大的投資團(tuán)隊(duì)、深入的市場研究和創(chuàng)新的投資策略而聞名。</span></p><p class="ql-block"><span style="font-size:20px;">Sculptor Capital管理著多種投資基金，包括多空股票基金、宏觀基金和事件驅(qū)動基金等。這些基金通常采用定量分析和基本面分析相結(jié)合的方法，以識別市場中的投資機(jī)會。</span></p><p class="ql-block"><span style="font-size:20px;">公司的主要投資策略包括：多空股票策略：通過同時(shí)持有多頭（預(yù)期會上漲的股票）和空頭（預(yù)期會下跌的股票）來實(shí)現(xiàn)市場中性，從而在不同市場環(huán)境下都能獲得穩(wěn)定的回報(bào)。宏觀策略：基于對全球宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢的分析，投資于貨幣、利率、商品和其他金融工具。事件驅(qū)動策略：專注于公司重大事件，如并購、重組、破產(chǎn)等，通過這些事件來尋找投資機(jī)會。Sculptor Capital以其嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)管理和業(yè)績跟蹤而著稱，公司致力于為客戶提供高質(zhì)量的投資服務(wù)和卓越的投資回報(bào)。</span></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><span style="color:rgb(176, 79, 187); font-size:20px;">6、Millennium（千禧基金）</span></p><p class="ql-block"><span style="font-size:20px;">自1989年成立以來，以其多策略對沖基金在30年間創(chuàng)造的29年正回報(bào)業(yè)績而著稱，成為全球頂尖對沖基金之一。</span></p><p class="ql-block"><span style="font-size:20px;">公司創(chuàng)始人伊斯雷爾·英格蘭德以其卓越的投資理念和慈善事業(yè)聞名，個(gè)人凈資產(chǎn)高達(dá)72億美元。</span></p><p class="ql-block"><span style="font-size:20px;">截至24年，千禧年資產(chǎn)管理規(guī)模逾600億美元，在全球各地辦事處有超過4000名員工和超過270個(gè)交易團(tuán)隊(duì)。千禧年采用MOM平臺的管理架構(gòu)，MOM模式是指該基金的基金經(jīng)理不直接管理基金投資，而是將基金資產(chǎn)委托給其他的一些基金經(jīng)理來進(jìn)行管理，直接授予他們投資決策權(quán)限，MOM本身的基金經(jīng)理僅負(fù)責(zé)挑選和跟蹤監(jiān)督受委托基金經(jīng)理的表現(xiàn)，并在需要的時(shí)候進(jìn)行更換。</span></p><p class="ql-block"><span style="font-size:20px;">千禧年的核心幾個(gè)關(guān)鍵理念：即尋找最優(yōu)秀的基金經(jīng)理，組成團(tuán)隊(duì)，分配資金。不限制個(gè)人投資風(fēng)格，一切以業(yè)績說話。底層資源共享，發(fā)揮平臺力量。</span></p><p class="ql-block"><span style="font-size:20px;">千禧團(tuán)隊(duì)的策略五花八門，有相對價(jià)值、統(tǒng)計(jì)套利、量化套利，或者純粹的固收和大宗商品投資，但都有一個(gè)共同點(diǎn)：他們只投資流動性高的產(chǎn)品。千禧年配置的策略，基本以絕對收益導(dǎo)向的套利策略為主。</span></p><p class="ql-block"><span style="font-size:20px;">同時(shí)，千禧年尤其注重風(fēng)控，他們成立了超過50人的風(fēng)險(xiǎn)管理團(tuán)隊(duì)，專門為投資與不同策略、不同行業(yè)的團(tuán)隊(duì)制定有針對性的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，會運(yùn)用一系列技術(shù)實(shí)時(shí)跟蹤、監(jiān)測每一個(gè)投資團(tuán)隊(duì)的多項(xiàng)業(yè)績指標(biāo)，管理風(fēng)險(xiǎn)敞口、控制波動率。</span></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><span style="color:rgb(176, 79, 187); font-size:20px;">7、Balyasny Atlas Enhanced（巴利雅斯尼阿特拉斯）</span></p><p class="ql-block"><span style="font-size:20px;">是一家全球性的多策略對沖基金，由Dmitry Balyasny于2001年創(chuàng)立，總部位于芝加哥。該公司以其多元化的投資策略和優(yōu)秀的基金經(jīng)理團(tuán)隊(duì)而聞名。</span></p><p class="ql-block"><span style="font-size:20px;">Balyasny Asset Management專注于多種投資策略，包括但不限于全球宏觀策略、事件驅(qū)動策略、相對價(jià)值策略等。目前管理規(guī)模超200億美金。旗下Balyasny Atlas Enhanced基金，在2020年特別出色，大概有30%左右的收益。</span></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><span style="color:rgb(176, 79, 187); font-size:20px;">8、ExodusPoint（艾克索斯點(diǎn)）</span></p><p class="ql-block"><span style="font-size:20px;">ExodusPoint Capital Management是一家由Michael Gelband和Hyung Lee于2017年創(chuàng)立的對沖基金公司。該公司以其創(chuàng)新的投資方法和在金融行業(yè)的迅速崛起而聞名。</span></p><p class="ql-block"><span style="font-size:20px;">ExodusPoint通過結(jié)合定量模型和基礎(chǔ)研究，利用市場效率低下的狀況，為投資者提供卓越的回報(bào)。ExodusPoint采用多策略投資方法，包括股票多空、信用、宏觀和系統(tǒng)性交易等。這種多策略方法使公司能夠利用各種市場效率低下和投資機(jī)會。公司還強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)管理和資本保護(hù)，采用先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)來監(jiān)控和減輕投資組合風(fēng)險(xiǎn)。</span></p><p class="ql-block"><span style="font-size:20px;">ExodusPoint自成立以來顯著增長，2018年籌集了85億美元資本，成為歷史上最大的對沖基金啟動之一。盡管首次亮相強(qiáng)勁，但與同行相比，ExodusPoint在2019年和2022年的業(yè)績表現(xiàn)不佳，回報(bào)低于對沖基金平均水平。</span></p>