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穩(wěn)定幣：一場披著代碼外衣的金融主權(quán)爭奪戰(zhàn)

極處本然

<p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block">美國財政部若依據(jù)《21世紀(jì)法案》推出國家信用背書的穩(wěn)定幣，將深刻重塑全球金融格局，其背后潛藏的戰(zhàn)略意圖遠(yuǎn)超技術(shù)創(chuàng)新本身。</p><p class="ql-block">核心機制與潛在控制</p><p class="ql-block">美國政府掌控國家穩(wěn)定幣的發(fā)行權(quán)與牌照審批。美聯(lián)儲數(shù)據(jù)顯示，其2023年直接資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模已達(dá)7.8萬億美元，若將國家穩(wěn)定幣納入核心體系，美債在無形間將成為全球穩(wěn)定幣體系的底層抵押池。通過限制美聯(lián)儲的獨立性參與，美國政府可繞開傳統(tǒng)貨幣政策的束縛，用國家信用構(gòu)建一個更透明且更易于全球擴張的數(shù)字貨幣網(wǎng)絡(luò)。</p><p class="ql-block">美元權(quán)力升級為數(shù)字級滲透</p><p class="ql-block">理論上全球各類主體均可通過購買或持有美國穩(wěn)定幣，瞬時變成可流通的數(shù)字“迷你銀行”，繞過傳統(tǒng)銀行體系的資本金、信貸審查等多重監(jiān)管限制。這種機制實際成為“美元化”的數(shù)字升級版。國際清算銀行（BIS）2023年報告指出，穩(wěn)定幣跨境支付結(jié)算量已實現(xiàn)年均約200%增長，一旦以國家主權(quán)作底層信用，這一增速將會幾何級飆升。</p><p class="ql-block">無限杠桿與美元資本虹吸</p><p class="ql-block">最核心的設(shè)計在于潛在允許循環(huán)無限放大杠桿機制——甲公司憑100萬美元購買100萬美元面值穩(wěn)定幣，隨后仍可反復(fù)用同一筆原始美元繼續(xù)購買新穩(wěn)定幣（若規(guī)則允許）。在缺乏有效抵押率上限監(jiān)管情況下，全球資本會加速涌入美國體系——其本質(zhì)在擴大美元資本的虹吸范圍：僅2023年，外國持有者就增持了4200億美元美國國債。國家穩(wěn)定幣機制的建立，相當(dāng)于為美債提供一條更便捷龐大的買方通道，全球美元流動性依賴進(jìn)一步加深。</p><p class="ql-block">香港穩(wěn)定幣：金融主權(quán)防御的關(guān)鍵一招</p><p class="ql-block">面對美國的戰(zhàn)略布局，中國香港作為國際金融中心加緊布局穩(wěn)定幣是搶占數(shù)字金融戰(zhàn)略防御高地。香港金管局2024年啟動的“Project Ensemble”穩(wěn)定幣計劃明確將資產(chǎn)掛鉤方向設(shè)計為人民幣、港元及亞太區(qū)內(nèi)資產(chǎn)。這一舉措意在迅速爭奪穩(wěn)定幣發(fā)行體系的國際話語權(quán)，為人民幣國際化和跨境結(jié)算開辟獨立的安全通道，直接阻斷美國未來對全球穩(wěn)定幣發(fā)行權(quán)的壟斷企圖。</p><p class="ql-block">金融主權(quán)爭奪戰(zhàn)已刻不容緩</p><p class="ql-block">國家穩(wěn)定幣正成為金融主權(quán)的代名詞。美國若能通過發(fā)行國家穩(wěn)定幣，將從數(shù)字支付清算、資產(chǎn)掛鉤、債務(wù)融資體系多個維度強化美元霸權(quán)。而香港搶先布局人民幣關(guān)聯(lián)穩(wěn)定幣，正是一場打破壁壘、爭奪數(shù)字金融生態(tài)規(guī)則制定權(quán)的高維戰(zhàn)役。</p><p class="ql-block">國家穩(wěn)定幣已不僅是技術(shù)演進(jìn)產(chǎn)物，更成為國家金融資源虹吸與主權(quán)保護(hù)的武器庫。在這場全球金融體系變革的初期博弈中，誰能更早構(gòu)建本幣結(jié)算體系穩(wěn)定幣，誰就掌握數(shù)字時代金融話語權(quán)的新權(quán)杖。這場爭奪戰(zhàn)的結(jié)局，將重塑未來全球財富與權(quán)力的數(shù)字版圖。（個人觀點僅供參考）</p>